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扩面、提质、增效，这是郑商所自开展“保险+期货”试点建设工作时就提出的要求。经过三年不懈努力，这项工作不断完善，取得了预期效果。在昨日举行的“保险+期货”分论坛上，郑商所相关负责人表示，郑商所将继续推进“保险+期货”试点工作，发挥自身优势，勇于担当，做精准扶贫的力行者、示范者。

恒大集团首席经济学家任泽平发表观点认为，房地产销售、到位资金增速等先行指标趋于回落。7月份一些政策已释放出某些信号，去库存任务基本完成，棚改货币化比例将大幅降低。中国正处于金融周期的顶部，融资形势偏紧，而房地产周期处于调控中期，未来将从短期调控转向建立长效机制。

今年7月，中国财产再保险及中国大地财产保险作为战略投资者，共同认购了中国长城资产管理股份有限公司6.5%的股权，中再产险与大地财险分别出资28亿元和22亿元。除此之外，中国人寿持有中国华融（港股02799）6.71%和长城资产1%的股权；国寿财富持有广西金控资产管理有限公司10%的股权；平安人寿持有深圳市招商平安资产管理有限公司39%的股权；平安大华基金以有限合伙人（LP）形式参股青海AMC、华融晋商资产；幸福人寿参股山东金融资产管理股份有限公司；东吴人寿持有苏州资产管理有限公司8.33%的股权。

信用扩张受限——信用债周报专题：房地产行业融资状况跟踪。1）表内企业贷款回升，个贷续降。18年上半年主要金融机构房产开发贷+地产开发贷余额较年初增长了16.14%，上市银行半年报也反映了房地产行业表内贷款增速较快，其中五大行为新增投放主力，而股份行余额增速较低。在结构上，大型优质房企才是能够获得信贷的主体，分化会比较明显。个贷方面，18年以来个人购房贷款余额增速继续下滑，从月度新增居民中长贷来看，1-8月新增居民中长贷3.4万亿，同比减少了3200亿。2）债券融资仍旧低迷。18年地产债发行量较去年有明显回升，1-8月同比增加近1100亿，但同时地产债到期量大增，债券的发行主要用于借新还旧，净融资额持续低迷。公司债监管效应持续，不管是从已经成功发行的量上看，还是从审批通过的计划发行量来看，均远远不及监管前。3）境外发债规模不减。18年以来房地产企业海外发债的热情依旧高涨，今年1-8月已经发行了约358亿美元的境外债，与17年同期基本持平。不过目前能够在海外发债融资的企业多是大型龙头。4）地产非标融资规模趋降。尽管近期监管政策上对非标融资有所放松，但打破刚兑、期限匹配的原则没有变，非标业务的增速和规模都不可能重回过往。地产非标融资规模趋降，同时融资成本不断抬升。5）资产证券化产品未有进一步爆发。17年下半年以来地产企业通过资产证券化融资的规模明显增加，今年地产企业资产证券化产品发行量延续了17年下半年的水平，但并未有进一步的爆发；结构上地产龙头参与较多，小企业直接进行资产证券化的难度较大。

数据显示，8月，巴西食品和运输价格下降明显，带动了其他商品价格的普遍走低。当月食品价格下降0.35%。其中，西红柿下降24.49%、土豆下降9.11%、蔬菜下降6.53%、肉类下降0.75%。由于汽油和柴油价格分别下降0.45%和0.76%，使得当月巴西运输价格下降0.39%。不过，住房、通信、服装、教育和家居用品等有不同程度上涨。

但从经济增长来看，下行趋势仍在继续，地产汽车销售低迷，而9月中上旬6大电厂发电耗煤降幅扩大，这意味着经济的产需两方面均在继续减速。而从工业品价格来看，4季度的PPI有望降至2%甚至以下水平。从最领先的社会融资总量指标看，8月份的社会融资总量增速继续下降，我们监测的银行总资产增速也在8月份重新回落，这意味着当前信用收缩的格局并未改变。而从总理上周的表态来看，本轮积极财政仍以减税降费为主，而基建投资主要只是托底经济下滑。而且由于影子银行和地方隐性负债的严格监管，单靠地方政府专项债难以支撑社融增速和基建投资回升。因此，只要宽信用难以真正出现，那么的通胀反弹应只是短期现象，而债市也只是短期调整，慢牛格局并未改变。